食用油观望情绪增加市场成交清淡-【新闻】蛇倒退

食用油：观望情绪增加市场成交清淡

本周（3月21日-3月25日），市场炒作巴西天气和美国新豆种植面积，加之原油期价上升，美元止跌回稳，国际市场油脂油料价格方向不明，等待3月31日美国农业部种植意向报告。国内主要品种植物油期现货受外盘影响不一表现不同，豆油略涨，而棕榈油跌，市场观望情绪增强，成交量较上周下降。

本周， CBOT豆油05合约反弹趋缓，窄幅横盘，重心较上移，市场交易热情不高，成交量和持仓量均下降。

主要是目前基本面新消息匮乏，巴西丰产已成定局，南美消息炒作降温，市场关注点转向全球******的大豆生产国和出口国美国的种植意向，市场普遍在等待报告的指引，同时北非局势、日本地震和再次凸显的欧债危机使资金避险情绪增加，交投情绪低迷，维持谨慎观望。技术面看，下周CBOT豆油05合约仍将区间震荡，重心上移，中期弱势不改。本周，受外盘带动，豆油1109合约窄幅震荡，重心上移，技术面看，下周仍以区间震荡为主，建议在10200元/吨偏上陆续建空单。本周国内豆油现货市场整体氛围不佳，外围宏观环境动荡不稳，市场信心不足，中间环节需求减弱，而豆油逐步进入消费淡季，终端市场需求清淡，市场在上周补货后再次观望，交易清淡。本周沿海一级豆油出厂价格集中于10200-10400元/吨，较上周上涨100-150元/吨。东北内陆地区豆油价格集中于10170-10250元/吨，较上周上涨100元/吨。河南地区一级豆油出厂价10200-10350元/吨，较上周上涨100-200元/吨。预计未来一至二周，国内一级豆油现货价格将继续在9950-10450元/吨高位区间震荡，但中期调整仍未结束，市场空因素主导未来三至五个月行情。利多因素有：一是进口大豆压榨利润继续为负，成本支撑下油下下调油价格意愿较弱；二是外盘对美国大豆种植面积的炒作。3月31日，美国农业部将公布新季种植意向报告，及季度库存报告数据，一旦大豆种植意向低于美农业部展望的7800万英亩预估值，且低于去年的7740万英亩，投机资金借机炒作的可能性较大。利空因素有：一是目前国内油厂豆油库存充裕，而市场观望情绪较浓，需求不旺，基本面向上动能不足；二是南美大豆收获上市，进口大豆压榨利润为负中国需求阶段性下降，国际豆类市场基本面阶段性偏空；三是日资回流，在中国、印度等新兴经济体实施紧缩政策之后，欧盟在通胀压力也可能上调利率收紧银根，市场货币供应减少。

本周，郑商所菜油1109合约期价根随豆油期价窄幅横盘，重心较上周上移，技术面看，下周仍有反弹空间，但在40日线逢压回落的可能性较大，建议冲高做短空。本周，国内菜油现货价格止涨回稳，市场成交也较清淡。长江中游地区四级菜油实际成交价多集中在9800-9900元/吨，与上周基本持平。未来几周，国内菜油价格将继续在当前价位横盘。一是目前油厂和贸易商手中均存有不少前期拍买的货没有消化；二是国内棕榈油现货价格在马盘带动下跌幅大于菜油，菜油和棕榈油价差由2月中旬的-200元/吨扩大到目前的650元/吨，菜油比价油势下降需求受限；三是国内外植物油市场走势不明朗中间环节需求下降。不过，未来二至三个月，国内菜油走势要强于豆油和棕榈油。一是虽然官方数据今年国内油菜种植面积较去年持平略增，但实际在比较种植效益持续走低的情况下，种植面积持平并增加的可能性较小，同时前期的低温和干旱使今年菜籽单产和总产大幅下降的可能性较大，新季菜籽和菜油供应量同比下降；二是由于进口菜油和菜籽到港成本长期与国内倒挂，今年进口菜油和菜油数量同比大幅减少，且按目前进口毛菜油10600元/吨的到港成本来算，预计未来几个月这种局面将继续。在国产菜油和进品菜油双下降的情况下，未来几个月国内菜油的供应压力要远小于豆油和棕榈油，因此整体走势表现也将要强于二者。

本周，马盘毛棕油跌幅5.54%，受此影响主，连盘棕榈油1109合约走势明显弱于豆油和菜油，呈震荡回落态势，不过成交量有所放大，技术面看，连盘棕榈油1109合约期价下周仍将弱势震荡，建议逢高建空单。本周，国内棕榈油港口分销价跟盘下跌，港口24度棕榈油分销价格集中于9150-9350元/吨，较上周下跌100-200元/吨。由于马盘在一个月内累计下跌14%，受此影响，进口棕榈油到港成本也快速回落，未来几个月继续呈环比下降趋势，5月进口棕榈油到港成本将下跌到9300元/吨以下。同时，由于在2月中旬到3月中旬的下跌过程中，棕榈油的跌幅远大于菜油和豆油，其中24度棕榈油和四级豆油的价差幅2月上旬的200元/吨扩大到目前的650元/吨，和四级菜油的差价同期由-200元/吨扩大到650元/吨，棕榈油的比价优势再次显现，加之气温快速回升，这均将有利于棕榈油的需求。在成本回落和需求上升的共同作用下，预计未来两周国内棕榈油现货价格将在9200-9550元/吨之间窄幅横盘。不过由于从技术面来看，马盘和大连盘棕榈期价仍未调到位，且国内外植物油价格走势在未来2至4个月偏弱，国内棕榈油现现货价格也将随之探寻年内底部。

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