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土豆网磕磕绊绊登陆纳斯达克

发布时间:2020-01-15 02:02:10 阅读: 来源:测振仪厂家

受创始人王微的离婚诉讼及公司财务数据问题的影响,去年就在美国递交了上市申请的土豆网差一点就“烂在土里”。在费了九牛二虎之力解决了创始人离婚纠纷、前后两次递交上市申请之后,北京时间昨天晚上,这家经历了重重波折的中国视频网站终于修成正果,在中国概念股遭遇“寒冬”的当口,逆市登陆美国纳斯达克。

上市融资1.74亿美元

招股说明书显示,土豆网上市的股票代码为“TUDO”,已确定IPO发行价格为29美元,取了此前公布的发行价区间28-30美元的中间值,共发行600万股ADS(美国存托凭证)。按照29美元发行价计算,土豆网本次将融资1.74亿美元。据了解,此次融资将用于技术升级、带宽扩展以及视频版权。

按照发行价计算,土豆网的市值为8.22亿美元,约为竞争对手优酷的三分之一。优酷于去年12月7日在美上市交易,发行价为12.8美元。土豆网的IPO价格比优酷高了56%,因此有业内人士认为土豆网的发行价格可能有些过高。

Youtube+Hulu+HBO

记者了解到,在美国IPO路演过程中,王微在介绍土豆网所提供的视频内容类型时,用了美国视频网站Youtube、Hulu、HBO分别类比土豆网的UGC(用户生成内容)、第三方版权购买内容以及土豆网自制剧业务,向投资人讲了一个“Youtube+Hulu+HBO”的故事。

在业务模式上,土豆网初创时以UGC内容为主,这和美国视频分享网站YouTube类似,内容上为UGC模式依赖用户生产,营收来源于广告。之后,土豆网在保持原有UGC业务的基础上,加大影视剧版权购买力度,营收主要为品牌广告,这部分业务类似Hulu,与用户上传内容相比,靠正版、高质量内容更能吸引广告商投放广告。此外,土豆网还推出了自己投资制作的影视节目,包括自制剧出品、土豆摄线等栏目,王微在路演时,将自制剧业务比做美国有线电视网络媒体公司HBO。

创始人套现千万美元

记者从土豆网的招股说明书上了解到,公司创始人、董事会主席兼CEO王微将通过土豆网IPO套现千万美元。土豆网本次共出售600万股ADS,其中557万股为新发行股票,43万股为王微个人套现。按照发行价计算,王微本次套现逾千万美元。外界推测,王微套现的一个原因可能是支付给其前妻杨蕾,用于解决双方的股权纠纷。据媒体此前报道,王微为解决与杨蕾的股权纠纷官司,将付给杨蕾补偿金700万美元。有知情人士透露,王微此前已向杨蕾支付了首笔300万人民币的补偿金,而这部分钱是王微向朋友借的。

土豆网IPO之后,王微的持股比例在套现后减少至997万股普通股,约合250万股ADS,占摊薄后总股本(不包括承销商可能执行的90万股超额认购)的8.6%。按照A类股票和B类股票的投票权规则设定,王微拥有的A类股拥有4倍的B类股投票权,王微的投票权为25.4%;在董事会层面,8个席位中投资方占4席,王微和CFO黎勇劲各占1席,另有两位独立董事。

专家点评

明知山有虎,不得不向虎山行

当下正值美国市场大环境恶化,不少机构投资者的风险偏好及估值倾向降低。之前,因估值太高,加之持续爆出对中国概念股的欺诈指控,中国公司在美IPO被视为高风险行为,美国投资者很难充分判断投资中国股票的风险。在这样的背景下,原计划在美上市的迅雷公司和盛大文学都铩羽而归。

易观国际分析师唐亦之表示,去年未能成功上市,成为土豆网发展中的一道坎。在那之后的近一年里,土豆网处于不上不下的尴尬境地:手头现金虽能持续运营,但长远布局有些捉襟见肘;手机视频继续保持亮眼表现,但难以弥补网络广告销售疲软的现状。因此,即使当前并非最好的IPO时机,但对于需要充足“弹药”保障长远战略布局、保持网络视频竞争实力的土豆网来说,明知山有虎,也只能偏向虎山行了。

“对此时的土豆网来说,上市已是箭在弦上。”唐亦之指出,公开资料显示,截至6月30日,土豆网的现金及现金等价物为2070万美元,而土豆网二季度的营业成本和运营费用共2630万美元,二季度营收仅为1780万美元。土豆网的现金流已较为紧张,不得不上市,否则就可能面临像酷6一样被收购的命运。

易观资本首席分析师刘冠吾则表示,土豆网在纳斯达克上市发行价29美元,估值8.22亿美元,相当于优酷估值的三分之一,但近日主要互联网中国概念股已多次遭“血洗”,在这种大环境下,土豆网上市后的表现将不会太出彩。

本报记者李斌

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