四大利空齐聚两桶油紧急护盘

四大利空齐聚 两桶油紧急护盘

受消息面多重利空因素影响，周四早盘两市同步下跌，大盘周初的反弹成果大幅回吐，临近午盘时两桶油紧急拉升护盘。不过鉴于其他权重指数已创出新低，且市场观望情绪趋于浓厚，因此投资者需控制仓位，操作焦点可转移至防御类个股之中。　　从影响盘面的消息看，主要有四方面：1、证监会主席肖钢表示新股发行注册制改革方案年内可完成，市场担忧此前申请IPO的几百家企业继续密集上市；2、人大总理报告提到坚决淘汰落后产能、不放水刺激经济等，传统产业股继续承压拖累股指；3、央行今日实施930亿元正回购操作，市场流动性收紧预期加强；4、继前期理财产品违约事件后，国内首例公司债券违约事件也出现，类似事件或并非个案，股市也将受到较大的冲击。　　虽然临近午盘两桶油再度挺身护盘，但我们认为，当前现有的700家排队企业如何过渡仍存在较大的不确定性，供求紧张的预期仍难以改善，市场信心依旧不足；在此情况下，主力资金撤退、热点开始收缩等现象，也对市场造成不利影响，对指数预期不宜过高。　　因此策略上，短期还需加强防守等级，做好控制仓位措施，尤其避免追高筹码松动的前期爆炒热点。较激进的短线投资者，可适当操作防御类个股，如产业资本运作动机较大的新兴产业中小盘个股，以及部分两会利好尚未充分反应的补涨题材等。此外，近日政府报告再度强调要淘汰落后产能，因此部分利空不断的传统产业股，存在较强的行业性风险，此类个股将逐渐被边缘化，投资者不宜抱有幻想，宜在震荡反弹中及时出局。　　整体来说，近期操作宜以偏谨慎防御，同时在防守的基础上适当反击。建议优先选取资本运作类个股，题材方面可结合新能源汽车、石油改革、国安、安防、京津冀、国企改革等，可逢回调轻仓参与反弹。　　--------------　　短线破位只为诱空　　【盘面简述】：　　沪深股指早盘小幅高开后展开回调，创业板及中小盘遭遇重创。新能源汽车全面回调，天津自贸区冲高回落，而重庆自贸区接替上涨。大盘快速杀跌，股指逼近2030点后，券商板块单骑救主，太平洋冲击涨停。券商板块的快速上涨，带动银行、保险收窄跌幅，股指企稳回升。从今日盘面看，虽然盘面空方气势汹汹，但是绝大多数个股都是洗盘迹象明显，预计击穿2050点的诱空将很快结束。大盘将重拾升势，继续向2080点冲锋。　　【板块方面】：　　在校教育早盘大涨，立思辰涨停；锂电池板块全线回调，杉杉股份领跌。获得免死金牌的互联网金融板块早盘大幅飙升，深圳华强、上海钢联领涨；券商板块护盘给力，太平洋冲击涨停板；此外，天津自贸区、上海自贸区逆势上涨。新能源汽车板块回调明显，杉杉股份、万向钱潮、金瑞科技、赣锋锂业等领跌。昨日飙升的煤炭板块，大幅回落，出现一日游行情。　　【消息面】：　　1、肖钢：注册制改革方案或年内出台　　证监会主席肖钢5日出现在安徽团代表全体会议现场，在会议间隙接受中国证券报记者采访时并未回避市场关注焦点，在20余分钟的时间里详解股票发行注册制改革及实施T+0交易制度的可能性。肖钢坦言，如果实现股票发行注册制改革是100分，那么，目前我国市场、制度和法律基础的打分“大概在50分以下”。他透露，证监会2014年的重要任务之一是研究股票发行注册制改革……　　2、实现全年经济增长7.5%需努力　　多位业内人士表示，“改革”是政府工作报告的关键词。今年实现7.5%的经济增速目标需努力，将通过深化改革不断释放经济活力。货币政策不易松也难紧，积极财政政策需落到实处。我国将继续扩大消费、提振内需，同时，投资仍是稳增长的关键……　　3、银监会主席尚福林：民营银行先试点后铺开　　银监会主席尚福林5日在参加山西代表团分组讨论时说，民资进入银行业在法律上没有任何障碍。民营银行会“试点先行，积累经验，尽快铺开”。据统计，有超过100家城商行民营资本占比超过50%，而农村中小金融机构(包括信用社、农商行、农合行和村镇银行)的民资占比超过90%……　　4、我国外汇占款连续6个月正增长1月份增逾4373亿　　“今年1月份金融机构外汇占款连续第6个月正增长，规模较去年12月份的2728.8亿元增逾1644亿元。这个数据与1月份出口数据吻合。”一家国有商业银行的交易员认为，金融机构外汇占款维持在较高水平，这一方面说明外贸形势继续好转，另一方面也预示着今年跨境资金流动管理的难度将增大……　　5、政府工作报告促进农业现代化点燃农机等板块　　2014年3月5日上午9时，十二届全国人大二次会议在人民大会堂开幕。李克强总理代表国务院向大会作政府工作报告，报告回顾了2013年的政府工作，提出了2014年经济社会发展的总体要求、主要预期目标，并介绍2014年政府重点工作……　　【巨丰观点】：　　沪深股指早盘小幅高开后展开回调，创业板及中小盘遭遇重创。新能源汽车全面回调，自贸区逆市上涨。大盘快速杀跌击穿2050点支撑，股指逼近2030点后，券商板块单骑救主，太平洋冲击涨停。券商板块的快速上涨，带动银行、保险收窄跌幅，股指企稳回升。从今日盘面看，虽然盘面空方气势汹汹，但是绝大多数个股都是洗盘迹象明显，预计击穿2050点的诱空将很快结束。大盘将重拾升势，继续向2080点冲锋。　　从大盘走势看，多空双方后市将在2080点压力位将反复争夺。银行、券商股能否走强，将是多方冲关成败的重要因素。沪指放量站稳2080点上方，市场方能转强，而且，不能单单依托个别权重股的强行拉抬--事实证明，个别权重股的拉抬，往往带来的是中小市值个股的集体哑火。而如果股指迟迟不能脱离2050点区域，后市的反弹力度将越来越弱。　　从今日消息面看，民营银行、农业现代化、自贸区、券商等板块出现利好，可根据盘面情况择机参与。　　我们认为市场已严重分化：油气改革题材、新能源汽车、军工重组、环保等两会题材股出现结构性行情，并反复轮动！年报行情将逐步进入高潮。除此以外的大多数板块，则机会明星不多，即便是补涨行情，也往往是昙花一现。建议投资者特别关注年报大幅预增的中小盘品种，尤其是存在高送转预期的个股。但总体上，仓位不宜过分放大。（巨丰投顾）

市场或以震荡为主　　从行情的基本驱动因素看，流动性偏松但边际利率有所回升，对经济的预期不乐观；3月份又将面临IPO重启的情绪压制，市场估计以震荡为主。市场转机在于后续政策托底的预期升温、改革预期结构性机会，以及互联网重构第三产业产生的高景气度。　　从中采PMI数据看，当前经济调整势头有可能不亚于去年二季度，而且市场对房地产预期“风雨飘摇”，经济有趋向通缩的风险。建议等待全国两会各项目标的明确，以及观察3月份公布的经济数据，这或将决定出台托底政策的时间。　　流动性总体稳中偏松，但利率或在3月份有所回升。1、人民币汇率出现明显贬值，但人民币升值预期稳定，与热钱流出时的流动性趋紧不同或为央行主动卖出人民币引导汇率所致，释放了部分基础货币。2、近期市场利率出现大幅下行，货币市场利率、票据利率、国债利率下行均明显，与流动性的季节性效应有关，也与央行未完全对冲增量流动性有关。3、从季节性规律来看，3月份是一年中市场利率水平最低的月份，但春节后利率水平快速回落的季节性特点已经在2月份较充分地反映。同时从目前基本面看，央行引导的人民币贬值具有不可持续性，3月份汇率会转向震荡。虽然整体来看，3月份流动性格局仍然偏宽松，但边际上利率趋向有所回升，市场利率整体水平将有望回升至去年下半年以来的中等水平。　　仓位建议：建议中等仓位。　　配置建议：1、关注投资选择增多的保险。2、土地改革增富农民，以人为本的城镇化思路驱动消费升级，2014年宏观消费需求将回升，建议关注食品、日用品，以及稳定增长的家电、汽车。3、三产仍会较为平稳，增效、转型成为新的增长点，配置环保、医疗、旅游 、互联网(多关注新股 ).4、制造业修复，关注产能去化修复的新疆水泥、城市集群建设受益、海外需求恢复的高端装备制造，以及国企改革。（中投证券）

在改革中寻找投资机会　　一段时间以来，无论股市、债市还是货币市场都在发生着不寻常的事情。沪深300指数与创业板指数表现迥然不同，估值体系出现了巨大的分化，主板4-5倍PE和创业板40-50倍PE长期并存；债市在超日债违约的影响下，刚刚展露出的平稳态势不知是否会受到影响；货币市场频繁出现“钱荒”，商业银行超储率一直维持在2%左右的合理水平，但是银行间资金价格则出现了中枢上移。　　非常态钱荒的出现，不是由于资金供应紧张，而是来源于旺盛的融资需求，其背后是中国经济外部环境和内部结构方面长期积累的深层次问题的显性化。参考复星集团郭广昌的观点，这折射出了过去支撑中国经济发展的“两个循环”逐步走到了尽头。　　一是“美国居民消费、中国居民生产”的循环，其背后的基础是中国的劳动力优势和美国的杠杆率水平；二是“中国居民储蓄买房子、地方政府借钱搞基建、开发商借钱盖房子”的循环，其背后的基础是中国房地产市场的发展程度，以及地方政府和开发商的杠杆率水平。但眼下，随着中国人口红利消失等，维系这两个循环的难度也越来越大。　　由于两个循环趋于结束，部分高负债率、产能过剩严重的传统行业，例如地产、金融、钢铁、有色煤炭、航运等等，尽管估值便宜，但受限于行业自身临景气度下行、潜在风险高等原因，仍将在较长时间内缺乏趋势性的投资机会。　　如果2014年经济运行平稳，通胀运行偏弱，那么估计非金融类上市公司的利润增速在8%左右，比2013年大约下降1.8个百分点。同时，2014年的企业盈利增速可能出现前高后低，这与2013年企业盈利增速高点出现在三季度有非常大的不同。另外，由于通胀中枢大约3%左右，长期国债收益率继续大幅上升的空间不大，流动性偏紧是趋势，但也有回旋余地。改革红利仍在，市场风险偏好较高。　　因而，参考华泰柏瑞的观点认为，2014年仍是结构性行情 ，主题投资也有表现的空间。个股选择方面，周期还是非周期不重要，风格是大还是小也不重要，而业绩能否符合预期才是最重要，投资需要更加深入细致地精选个股、挖掘机会，做到去芜存菁。　　有条投资线索将比任何时期都值得关注：改革。改革是中国发展的最大红利，过去是，现在是，将来也是。回望过去三十年，中国的经济体制改革大体经历了两次高峰期。第一次是以1984年十二届三中全会标志的农村和城市改革；第二次是以1993年十四届三中全会为标志的市场化改革，而2013年的十八届三中全会成为又一次改革机遇期的起点。具体而言，可在具有国企背景的低估值价值股中寻找可能释放改革红利的公司，或是挖掘垄断性行业改革所释放出来的新机遇。（上海证券报）

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